Фонд поддержки малого бизнеса

Обзор рынка лизинговых услуг

ТРЕПЫХАЛИН А.М., менеджер обучающих программ Международной Финансовой Корпорации

Я являюсь менеджером обучающих программ ГРЛ, МФК. Организации, которую я представляю. МФК является членом группы Всемирного Банка и имеет свой офис в г. Москва с 1993 г., когда Россия стала страной--членом МФК. МФК, в отличие от Мирового Банка работает в реальном секторе экономики, с частными предприятиями, на основе кредитов, инвестиций и программ технической помощи. Программой технического содействия является и наш проект по лизингу. Группа по развитию лизинга была создана в 1997 г, когда Правительство РФ попросила об этом МФК, учитывая ее существенный опыт в развитии финансовой аренды по всему миру. Нижеизложенные материалы подготовлены в рамках этой программы.

Типичная схема лизинговой сделки представлена в Приложении 1. На ней видно, что ЛП обращается к поставщику оборудования, а затем к ЛД с просьбой о финансировании сделки, затем ЛД покупает у П выбранное ЛП оборудование и на конечном этапе ЛД передает имущество ЛП на оговоренных в лизинговом соглашении условиях. На 5-м шаге не происходит перехода права собственности, только права владения и пользования. Основные характеристики договора лизинга представлены в Приложении 2.

Лизинг основан на разделении права собственности и права владения и пользования. Во все время действия договора лизинга право собственности сохраняется за собственником имущества - лизингодателем.

Решение вопросов ответственности и перехода риска - наиболее яркое отличие от договора аренды. Всю ответственность за нарушение условий, относящихся к предмету договора, несет поставщик оборудования перед пользователем. Все же риски, связанные с использованием оборудования ложатся на лизингополучателя. Риск случайной гибели - несет пользователь оборудования.

Обычно срок договора финансового лизинга приблизительно равен сроку амортизации оборудования. Эта черта присуща финансовой аренде на развитых рынках. В России, как и во многих других странах с экономикой переходного периода лизинг в высокой степени зависит от сроков кредитования, и обычно не превышает трех лет.

В конце договора лизинга может быть предусмотрен переход права собственности на актив.

В Приложении 3 изложены положительные стороны лизинга по сравнению с кредитным финансированием.

За лизинговой компанией сохраняются права собственника имущества.

В случае нарушения лизингополучателем своих обязательств по выплате лизинговых платежей, теоретически лизингодатель может это оборудование забрать. Само лизинговое оборудование в данном случае является гарантией.

Для лизингодателя безусловным преимуществом является то, что само лизинговое оборудование уже является гарантией лизинговой сделки. Обычно дополнительных гарантий не требуется, хотя в России просто оборудования недостаточно – подробнее на этом остановятся наши юристы.

Целенаправленное использование фондов также является преимуществом: оборудование приобретается непосредственно у поставщика, лизингополучатель не имеет возможности использовать средства на иные цели.

Налоговые льготы: возможность ускоренной амортизации оборудования; отнесение процентов по кредиту на себестоимость.

У ЛК менее жесткое регулирование, чем у банков (обычно). Поскольку лизинговые компании обычно не являются депозитными учреждениями, существует тенденция к их менее жесткому регулированию, чем банков.

Лизинг - прибыльный бизнес. По опыту МФК рентабельность вложений капитала в лизинговые компании - около 20%, рентабельность инвестиций в другие сектора экономики - около 12%.

Приложение 4 демонстрирует преимущества лизинга для лизингополучателя.

Доступность. Решение об осуществлении лизинговой сделки основывается в большей мере на способности лизингополучателя генерировать достаточную сумму денежных средств для выплаты лизинговых платежей. Кредитная история лизингополучателя интересует лизинговую компанию не в той мере, в какой она интересует банки. В развивающихся странах лизинг, порой, является единственной формой среднесрочного и долгосрочного кредитования для приобретения оборудования, в особенности для вновь организованных компаний, а также для малых и средних предприятий.

Дополнительные гарантии. Поскольку собственность на актив сохраняется за лизингодателем, для осуществления сделки не требуется дополнительных гарантий.

Небольшие объемы. Лизинговые компании могут заниматься небольшими объемами лизинговых сделок, в то время как банки обычно неохотно берутся за контракты, сумма которых составляет 2-5 тыс. USD.

Меньший отток денежных средств, чем при приобретении имущества, в основном происходит из-за применения ускоренной амортизации и, как следствие, экономии на выплате на налоге на прибыль. Сегодня вы сами будете анализировать поток денежных средств в рамках практического задания.

Гибкий график арендных выплат в соответствии с производственными циклами и потоками наличности. Финансовое положение лизинговой компании в очень большой степени зависит от финансового положения лизингополучателя. Поэтому в интересах лизинговой компании установить такой график платежей, который лизингополучатель мог бы соблюдать без проблем.

Приложение 5 иллюстрирует роль лизинга в экономике.

Первая современная лизинговая компания была создана в Америке в 1952 г. В 60-е годы лизинг получил распространение в Европейских странах и в Японии.

Сегодня в развитых странах посредством механизма лизинга осуществляется от 20 до 30% инвестиций в основные средства. В основном лизинг используют малые и средние предприятия.

Основной рост лизинговых операций за последнее время приходится на страны с экономикой переходного периода. Как видно из графика, объем лизинговых операций в мире за 18 лет – с 1978 по 1996 год вырос в 10 раз. В 1997 году объем лизинговых сделок в мире составил 405.8 млрд. долларов США – 1/8 инвестиций во всем мире.

МФК принимает активное участие в развитии рынка лизинговых услуг в различных странах, см. Приложение 6. В России МФК осуществляет свою деятельность через программу технического содействия и в реализации инвестиционных проектов.

Всего за период с 1977 по 1995 год МФК осуществило более 50 проектов технической помощи правительствам. За этот же период Совет директоров МФК утвердил 120 инвестиционных проектов в 63 лизинговые компании из 36 стран мира. Динамику инвестиций в лизинговые компании Вы можете видеть на Приложении 7.

На сегодняшний день зарегистрировано более 1,5 тысяч ЛК. Однако по нашим данным реально действуют и занимаются лизинговой деятельностью на постоянной основе не более 1/3 от числа зарегистрированных компаний.

Другая особенность ЛК связанна с существующими финансово-экономическими условиями в России. Так как ЛК являются финансовым институтом, наибольшее их количество находится в тех регионах, где концентрируется производство и капитал, см. Приложение 8.

К сожалению, у нас нет полного и достоверного источника информации, чтобы оценить максимально точно объем рынка лизинговых услуг. Однако ГРЛ предприняла попытку сделать это, см. Приложение 9. Зная величину Валового внутреннего продукта и отношение инвестиций к ВВП в процентном отношении, а так же долю лизинга в совокупном объеме инвестиций получаем предполагаемый объем лизинговых операций.

Как видим, он составляет 430 миллионов долларов за 1999 г.

Для того чтобы сравнить положение России на мировом рынке лизинговых услуг, интересно сравнить объем лизинговых операций, приходящихся на отдельные страны.

Хотя доля России и не очень велика, мы видим, насколько динамичен прирост этой сферы услуг.

По данным регистрационной палаты чаще всего встречаются следующие виды передаваемого в лизинг оборудования: см. Приложение 11. Однако наиболее всего показателен следующий пример из приложения 12 – портфель отдельно взятой лизинговой компании.

Московская лизинговая компания специализируется на малых и средних предприятиях в Москве и регионе и занимается лизингом оборудования, перечень которого приведен на этом слайде по долям. Компания концентрирует свои ресурсы на сделках объемом примерно 35000 ам. долларов.

Занимается лизингом оборудования для пищевой переработки, деревообработки, организацией общественного питания, медицинского и полиграфического оборудования, сдачей в лизинг автотранспортных средств.

Среди учредителей лизинговых компаний широко представлены банки и региональные администрации, см. Приложение 13. На этих двух категориях ЛК мы остановимся поподробнее (Приложения 14 и 15).

Преимущества таких компаний как РГ Лизинг или Инком Лизинг заключается в том, что банк, который является главным учредителем этих ЛК имеет широко разветвленную клиентскую сеть, которую используют и ЛК. ЛК, учрежденные таким образом, имеют и еще одно преимущество – им облегчен доступ к банковскому капиталу.

Местные администрации учреждают ЛК через Комитеты по Управлению Муниципального имущества, при содействии Фондов по поддержке предпринимательства. Это позволяет таким компаниям получать кредиты из местных бюджетов на выгодных условиях и пользоваться режимом льготного налогообложения, тогда когда налоги взимаются в местный бюджет. Но это происходит лишь в том случае, если такой льготный налоговый режим существует в том или ином регионе. В основном они специализируются на передаче в лизинг оборудования для малых и средних предприятий. Как и в любом другом виде бизнеса в России лизинговые компании испытывают проблемы. Некоторые из них наиболее типичны. (Проблемы проранжированы по степени важности)

Во-первых, очень сложно бывает получить дешевое и финансирование на длительный срок.

Во-вторых, на практике очень сложно вернуть имущество в случае неплатежей, даже если суд вынес постановление о таком возврате.

В-третьих, расплывчатые и противоречивые нормы и законодательные положения тормозят продвижение лизинга.

В-четвертых, нет четкого исполнительного механизма возврата оборудования в случае несоблюдения условий лизинговой сделки. А на то оборудование, которое возвращается, нет спроса. Нет и системы оценки такого оборудования.

В-пятых, экономическая и политическая нестабильность сдерживает потенциальных ЛП и ЛД, и негативно влияет на существующее положение дел в лизинговой отрасли.

Тем ни менее, даже в таких сложных условиях, лизинг все равно остается чрезвычайно привлекательным механизмом привлечения инвестиций и считается выгодным бизнесом.

Назад | Наверх | Распечатать